Value Perspektiven: "Südkorea in Japans Fußstapfen?", Januar 2024

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Südkorea in Japans Fußstapfen?".

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Value Perspektiven: "Jahresbericht 2023 & Anlagestrategie 2024", Dezember 2023

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Value Perspektiven: "Zeitlose Weisheiten", November 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Zeitlose Weisheiten".

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Value Perspektiven: "Zinsrealität & charakterstarke Assets", Oktober 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Zinsrealität & charakterstarke Assets".

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Value Perspektiven

Einladung zu den Value Perspektiven Frühstücken mit Blick auf die globalen Makroentwicklungen, Assetklassen und Länder aus wertorientierter Sicht.

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Value Perspektiven: "Warum Value Investoren (manchmal) ein Weltbild benötigen", September 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Warum Value Investoren (manchmal) ein Weltbild benötigen".

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Value Perspektiven: "Warum wir Microsoft, Visa und L'Oreal aktuell meiden ", August 2023

Monatskommentar des Value Intelligence Fonds AMI u.a. zum Thema: "Warum wir Microsoft, Visa und L'Oreal aktuell meiden".

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Value Perspektiven: "Buffetts Inflationsthesen"

Quelle: Factsheet Value Intelligence Fonds AMI & Value Intelligence ESG Fonds AMI, November 2021; Ampega Investment GmbH

“It's probably a good time to retire that word (transitory) and try to explain more clearly what we mean.” - US-Notenbankchef Jerome Powell

Die wichtigste Triebfeder der Aufwärtsbewegung war bisher die Annahme der Markteilnehmer, dass der expansiven Geld- und Fiskalpolitik keine Grenzen gesetzt wären. Dieses Narrativ gerät jetzt ins Wanken, da die Inflation ganz offensichtlich in Bewegung geraten ist. Die gute Nachricht: Es spricht vieles dafür, dass Fed und EZB auch weiterhin dem Trend eher hinterherlaufen, Tapering und Zinserhöhungen zunächst verschleppt werden. Zu groß ist insbesondere in den USA die Abhängigkeit der Realwirtschaft den Aktienmärkten. Zu groß ist auch die Abhängigkeit hochverschuldeter (EU) Staaten von den niedrigen Refinanzierungskonditionen. Die schlechte Nachricht: Weil dem so ist, steigt mit jedem Tag die Wahrscheinlichkeit, dass die Inflation nachhaltig aus dem Ruder läuft und die Notenbanken letztendlich zum Handeln zwingt.

Aus unserer Sicht ist es dringend notwendig, Portfolios inflations-resistenter aufzustellen. Warren Buffett wies in einem 1977 verfasste Artikel („How Inflation Swindles the Equity Investor“) darauf hin, dass „Aktien in ihrer wirtschaftlichen Substanz Anleihen sehr ähnlich sind“. Zudem bezeichnete er es als Irrtum anzunehmen, Aktien „würden ihren realen Wert beibehalten, ganz gleich, wie viel Geld die Politiker auch drucken würden.“ Buffett behielt recht: Aktien und Anleihen verloren zwischen 1972 und 1982 – einer Periode, die von hoher Inflation geprägt war – rund 40% ihres realen Wertes. Ende 2021, mehr als vier Jahrzehnte nach der Veröffentlichung des Artikels von Buffett, dominiert erneut die Ansicht, eine anhaltende Geldflut wäre kein Problem für Aktien – eine potenziell teure Extrapolation. 

Basierend auf den Erfahrungen aus den 70ern macht es u.E. jetzt Sinn, Abstand zu großen Indizes aufzubauen, die Duration des Portfolios zu verringern (d.h. weniger populäre Wachstumsaktien) und eher in lokale als globale Marktführer zu investieren, da hier die Chancen auf Ineffizienzen und höhere Sicherheitsmargen größer sind. Die Aktienanlage wird 2022 deutlich anspruchsvoller, Stock-Picking – nicht Index-Tracking – dürfte der Schlüssel zum Erfolg werden.

Wer unsere Anlagestrategie-Kommentare zeitnah verfolgen möchte, dem empfehlen wir, sich mit VIA auf LinkedIn zu vernetzen.

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Über VIA

Die Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in München. Die Gesellschaft verfügt über eine BaFin-Erlaubnis zum Erbringen von Finanzdienstleistungen gemäß § 32 Abs. 1 KWG. Die primäre Dienstleistung der Gesellschaft ist das Fondsadvisory für den „Value Intelligence Fonds AMI“ (ISIN DE000A0YAX80) und seinem streng nachhaltigem Ableger, dem „Value Intelligence ESG Fonds AMI“ (ISIN DE000A2DJT31), zwei vermögensverwaltende, globale Aktienfonds mit ausgeprägtem Fokus auf den Kapitalerhalt. Mit dem „Value Intelligence Gold Company Fonds AMI“ (ISIN DE000A2N65Y2) bietet die Gesellschaft zudem einen Goldminenfonds an, für den Gabelli (USA) als Subadvisor fungiert. Der Anlageprozess VIAs stützt sich auf eine moderne Interpretation des Value-Ansatzes in der Tradition der Columbia Business School, New York. Bei der Auswahl geeigneter Anlagen werden Nachhaltigkeitskriterien berücksichtigt. Langfristiges Anlageziel der Fonds ist es, attraktive Aktienrenditen mit einem vergleichsweise niedrigen Risiko zu erzielen. Zielkunden der Gesellschaft sind institutionelle Anleger.

Hinweis der KVG

Ampega übernimmt keine Verantwortung oder Haftung für einen Schaden, der sich aus einer Verwendung dieses Dokumentes oder der darin enthaltenen Angaben oder der sich anderweitig im Zusammenhang damit ergibt. Alleinverbindliche Grundlage des Kaufes ist der zurzeit gültige Verkaufsprospekt sowie der entsprechende Jahres- bzw. Halbjahresbericht. Die aktuellen Unterlagen erhalten Sie bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder unter www.ampega.de. Die Finanzinstrumente, die Gegenstand dieses Dokuments sind, sind nicht für jeden Anleger passend. Anleger müssen eine eigenständige Anlageentscheidung anhand ihres Risikoprofils, Erfahrungen, Renditeerwartungen etc. treffen und sich gegebenenfalls diesbezüglich beraten lassen. Dieses Dokument stellt keine Anlageberatung dar. Nähere steuerliche Informationen enthält der vollständige Verkaufsprospekt. Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist.