Fondsdaten
| ISIN: |
DE000A0YAX80 |
| Ticker: |
VALAMIA GR |
| Auflage: |
05.05.2010 |
| Fondsadvisor: |
Stefan Rehder |
| Total Expense Ratio: |
0,95 p.a. |
| Benchmark: |
MSCI World Total Return Net € |
| Fondsvolumen: |
146,51 Mil. |
Alle Angaben: Stand 31.05.2019
Aktuelles
„Banken nein, USA ja"
Stefan Rehder investiert in Aktien, Gold und Cash. Warum er europäische Banken meidet und US-Aktien mag ...
„Bruce Greenwald: Globalization in Retreat"
Die Weltwirtschaft durchläuft einen massiven strukturellen Wandel. Bruce Greenwald erklärt ...
„Angst vor neuer Tech-Blase unbegründet"
Die Schweizer Wirtschaftszeitung Finanz und Wirtschaft mit einem Artikel zu den aktuellen Bewertungen der größten Technologieunternehmen und Zitaten aus unserem jüngsten Anlagestrategie-Kommentar.
Tech-Blase 2.0?
Stefan Rehder erklärt, warum gerade qualitätsaffine Value Investoren in ausgewählten, großen Technologieunternehmen nach wie vor attraktive, langfristige Investments sehen.
Warren Buffetts Danksagung an Prof. Bruce Greenwald, Mai 2018
In einer Videobotschaft dankt Warren Buffett unserem Mentor Prof. Bruce Greenwald für dessen herausragende Lehrarbeit im Bereich Value Investing an der Columbia Business School - wir schließen uns an!
Interview mit Prof. Bruce Greenwald, Mai 2018
Prof. Bruce Greenwald, dessen Lehren die wertorientierte Unternehmensbewertung VIAs wesentlich geprägt haben, im Interview mit Mark Cooper im Graham & Doddsville Newsletter der Columbia Business School.
Fondsmanagerkommentar, März 2018
"Aufgrund der strukturellen Probleme der Industrienationen kommen die zunehmenden globalen Spannungen für uns nicht überraschend. Ebenso wenig würde es uns aber überraschen, wenn die USA und China zumindest kurzfristig wieder zueinander finden und sich der jüngste zyklische Aufschwung fortsetzen würde..."
Money is not supposed to be free, Februar 2018
Stefan Rehder mit einem kurzen Kommentar zu VIAs Anlagestrategie.
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Value Intelligence Fonds AMI
Der Value Intelligence Fonds AMI (ISIN: DE000A0YAX80) ist ein globaler, wertorientierter und risikoaverser Aktienfonds. Der Fonds investiert bevorzugt in Aktien börsennotierter Unternehmen, die über ein stabiles Geschäftsmodell, ein fähiges Management und eine attraktive Bewertung verfügen. Der Fonds kann in begrenztem Umfang Investitionen in andere Assetklassen tätigen.
Anlageziel
Der Schutz des uns anvertrauten Kapitals vor dauerhaftem Wertverlust steht kurzfristig immer an erster Stelle. Langfristiges Ziel ist es, attraktive, absolute Aktienrenditen über einen Marktzyklus* hinweg zu erzielen und dabei besser als der Vergleichsindex (MSCI World) abzuschneiden.
Der ausgeprägte Fokus auf den Kapitalerhalt sollte dem Fonds i.d.R. ein vergleichsweise volatilitätsarmes und risikoaverses Profil verleihen.
Ein typisches Performancemuster des Fonds ist in guten Marktphasen an der Aufwärtsbewegung zu partizipieren; in schwachen Marktphasen sollte der Fonds dagegen deutlich besser als der Markt abschneiden. Wir sind davon überzeugt, dass die Vermeidung von Verlusten eine wichtige Voraussetzung für langfristig, attraktive Renditen am Aktienmarkt bildet.
*Definition “Marktzyklus”: Vanguard, Bear Market Survival Guide (2001). Ein Marktzyklus enthält mindestens einen Bärenmarkt, d.h. eine Korrekturphase von 20%.
Fondsphilosophie
Der Value Intelligence Fonds AMI ist ein Aktienfonds mit hohen Freiheitsgraden, d.h. neben Aktien können auch andere Assetklassen in den Fonds aufgenommen, z.B. Staats- und Unternehmensanleihen oder physisches Gold als Cashsubstitut. Zur Optimierung des Risikomanagement werden auch Nachhaltigkeitskriterien berücksichtigt.
Wir sind Value Investoren in der Tradition der Columbia Business School, insbesondere deren neuerer Interpretationen durch Warren Buffett und Prof. Bruce Greenwald, der weltweit führenden akademischen Instanz für wertorientierte Unternehmensanalyse. Danach sind Wachstum und Value keine Gegensätze, Value bildet vielmehr den Gegenpol zu momentumorientierten Ansätzen.
Bei der Portfoliokonstruktion und im Rahmen des Risikomanagements bedienen wir uns unterschiedlicher Denkmodelle. Die Denkmodelle (Unternehmensanalyse, empirische Kapitalmarktanalyse, makroökonomische Modelle, Nachhaltigkeit/ESG) fungieren als Antennen in eine komplexe, sich ständig wandelnde Umwelt. Die Vielfalt der Antennen reduziert Risiken, für die reine Bottom-Up-Value-Ansätze traditionell anfällig sind.
Im Rahmen der Aktienselektion investieren wir vorzugsweise (aber nicht ausschließlich) in Qualitätsunternehmen, d.h. Unternehmen mit hohen Markteintrittsbarrieren, effizienter Kapitalallokation und steigenden Free-Cash-Flow-Renditen. Unser globales Anlageuniversum gibt uns eine größtmögliche Flexibilität in Bezug auf die Auswahl unterbewerteter Qualitätsunternehmen.
Ein hoher Diversifikationsgrad und der sehr flexible Umgang mit der Cashquote bilden weitere wichtige Differenzierungsmerkmale. Als Value Investoren, die nach attraktiven absoluten Renditen streben (im Gegensatz zum relativen Benchmarkdenken), halten wir im Zweifelsfall lieber Liquidität als überbewertete Aktien. Das Minimum der Aktienquote des Fonds liegt bei 51%.
Investmentprozess
Im Rahmen des Investmentprozesses suchen, analysieren und investieren wir in unterbewertete Unternehmen, die sich durch attraktive Geschäftsmodelle, gute Bilanzen und ein gutes Management auszeichnen.
Attraktive Geschäftsmodelle: Wir sind auf der Suche nach Unternehmen mit verständlichen, attraktiven Geschäftsmodellen. Diese zeichnen sich für uns durch nachhaltige Wettbewerbsvorteile, Preissetzungsmacht und solide Bilanzen aus.
Gutes Management: Wir präferieren Unternehmen deren Management über einen guten Track Record verfügt. Ein wichtiges Beurteilungskriterium ist die Effizienz der Kapitalallokation. Zudem bevorzugen wir Unternehmen, bei denen die Incentivierung des Managements im Einklang mit den Interessen der langfristigen Aktionäre steht.
Unterbewertung: Die Unterscheidung zwischen Wert und Preis eines Unternehmens steht im Mittelpunkt der wertorientierten Aktienanalyse. Investiert wird ausschließlich dann, wenn eine ausreichende Sicherheitsmarge vorliegt, d.h. der Preis des Unternehmens einen deutlichen Discount zum fairen Wert des Unternehmens aufweist.
Portfolio Charakteristika1
| Fondsvolumen | 124,88 Mio. Euro |
| Anzahl der Unternehmen | ∼ 69 |
| Volatilität Fonds2 | 8,31 % |
| Volatilität Benchmark2 | 11,05 % |
| Max. Drawdown Fonds2 | -11,49 % |
| Max. Drawdown Benchmark2 | -19,47 % |
| Tracking Error2 | 5,16 % |
Asset Diversifikation1
Sektordiversifikation3
| Kommunikationsdienstleistungen | 21,7 % |
| Materials | 14,6 % |
| Finanzwesen | 12,7 % |
| Industrie | 11,5 % |
| Konsumgüter (zyklisch) | 11,5 % |
| Konsumgüter (nicht-zyklisch) | 11,4 % |
| Technologie | 10,9 % |
| Gesundheitswesen | 4,9 % |
| Energie | 0,8 % |
Länderdiversifikation3 4
| USA | 43,1 % |
| Südkorea | 12,6 % |
| Kanada | 9,2 % |
| Japan | 7,8 % |
| Großbritannien | 7,3 % |
| Deutschland | 6,6 % |
| Schweiz | 4,6 % |
| Belgien | 4,1 % |
| Hongkong | 1,8 % |
| China | 1,4 % |
| Frankreich | 0,8 % |
| Israel | 0,7 % |
| Australien | 0,1 % |
Top 10 Aktienpositionen
| Alphabet Inc. Class C | 3,1 % |
| Nestlé S.A. | 2,9 % |
| Samsung Electronics Co. Ltd. | 2,7 % |
| Facebook Inc. | 2,7 % |
| Berkshire Hathaway Class B | 2,6 % |
| Amerco Inc. | 2,0 % |
| Goldcorp Inc. | 2,0 % |
| Liberty Broadband | 1,9 % |
| Lanxess AG | 1,7 % |
| Sensata Technologies | 1,7 % |
1 Quelle: Ampega Investment GmbH
2 Zeitraum 3 Jahre
3 Angabe in % des Aktienanteils
4 Unvollständige Darstellung