“If the investor fears price volatility, erroneously viewing it as a measure of risk, he may, ironically, end up doing some very risky things." Warren Buffett.

Auch unser traditionell sehr robuster Fonds ist nicht völlig immun gegen Volatilität, wie Anfang August deutlich wurde, besonders am 5. August, als der Nikkei seinen größten Einbruch seit 37 Jahren erlitt (-12,4%). Wir gehen davon aus, dass hohe Volatilität zu einem dauerhaften Wegbegleiter wird, aber wir fühlen uns gut vorbereitet auf eine Periode höherer Volatilität.

Unser Portfolio besteht aus charakterstarken Assets mit einer hohen Sicherheitsmarge. Sie bildet den effektivsten Schutz gegen einen dauerhaften Kapitalverlust – sprich Risiko im engeren Sinne. Hohe Differenzen zwischen Wert und Preis finden wir aktuell z.B. bei Holdinggesellschaften, die deutlich unter ihrem Nettoinventarwert notieren. Eine Kombination von hoher Sicherheitsmarge und sekulärem Wachstum verleiht Aktien eine nachhaltige Auftriebskraft – unabhängig von ihrer Volatilität – ähnlich wie bei einem Wasserball, der von einer Welle unter die Wasseroberfläche gedrückt wurde.

Buffett warnt seit jeher davor, Volatilität mit Risiko gleichzusetzen, eine der zentralen Thesen der Modernen Portfoliotheorie (MPT). Befragt man im August 2024 die KI zu diesem Thema[2], so stellt diese bemerkenswerterweise auch fest, dass „der MPT vereinfachende Annahmen zugrunde liegen, die manchmal in der Realität nicht zutreffen“. Unser Fazit: Schon lange war es nicht mehr so wichtig, Wert und Preis voneinander trennen zu können.

Wer unsere Anlagestrategie-Kommentare zeitnah verfolgen möchte, dem empfehlen wir, sich mit VIA auf LinkedIn zu vernetzen. 

Über VIA

Die Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in München. Die Gesellschaft verfügt über eine BaFin-Erlaubnis zum Erbringen von Finanzdienstleistungen gemäß § 15 WpIG. Die primäre Dienstleistung der Gesellschaft ist das Fondsadvisory für den „Value Intelligence Fonds AMI“ (ISIN DE000A0YAX80) und seinem streng nachhaltigem Ableger, dem „Value Intelligence ESG Fonds AMI“ (ISIN DE000A2DJT31), zwei vermögensverwaltende, globale Aktienfonds mit ausgeprägtem Fokus auf den Kapitalerhalt. Mit dem „Value Intelligence Gold Company Fonds AMI“ (ISIN DE000A2N65Y2) bietet die Gesellschaft zudem einen Goldminenfonds an, für den Gabelli (USA) als Subadvisor fungiert. Der Anlageprozess VIAs stützt sich auf eine moderne Interpretation des Value-Ansatzes in der Tradition der Columbia Business School, New York. Bei der Auswahl geeigneter Anlagen werden Nachhaltigkeitskriterien berücksichtigt. Langfristiges Anlageziel der Fonds ist es, attraktive Aktienrenditen mit einem vergleichsweise niedrigen Risiko zu erzielen. Zielkunden der Gesellschaft sind institutionelle Anleger.

Hinweis der KVG

Ampega übernimmt keine Verantwortung oder Haftung für einen Schaden, der sich aus einer Verwendung dieses Dokumentes oder der darin enthaltenen Angaben oder der sich anderweitig im Zusammenhang damit ergibt. Alleinverbindliche Grundlage des Kaufes ist der zurzeit gültige Verkaufsprospekt sowie der entsprechende Jahres- bzw. Halbjahresbericht. Die aktuellen Unterlagen erhalten Sie bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder unter www.ampega.de. Die Finanzinstrumente, die Gegenstand dieses Dokuments sind, sind nicht für jeden Anleger passend. Anleger müssen eine eigenständige Anlageentscheidung anhand ihres Risikoprofils, Erfahrungen, Renditeerwartungen etc. treffen und sich gegebenenfalls diesbezüglich beraten lassen. Dieses Dokument stellt keine Anlageberatung dar. Nähere steuerliche Informationen enthält der vollständige Verkaufsprospekt. Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist.