“I would regard Korean culture and what they've created as one of the most remarkable in the history of capitalism.” Charlie Munger (1924-2023)

Wir finden abseits des Mainstreams Qualitätstitel mit teilweise absurd niedrigen Bewertungen, zum Beispiel in Südkorea. Den „Korea-Discount“ gibt es seit längerem, warum sollte sich daran demnächst etwas ändern? Unser Optimismus stützt sich - ähnlich wie im Fall von Japan – auf den Reformwillen der amtierenden Regierung.

Im Januar verkündete der südkoreanische Präsident Yoon, der Investmentsektor müsse belebt werden, um die Verfestigung von Klassen zu verhindern und die Dynamik der Gesellschaft zu erhöhen. Ein „Korea Value Up Index“ wird im dritten Quartal bekanntgegeben, gefolgt von einem „Korea-Value-Up-ETF“ im vierten Quartal, für den der nationale Pensionsfonds bereits einen zweistelligen Milliardenbetrag bereithält.

Euphorie herrscht in Korea jedoch nicht. Auf einer von uns besuchten mehrtägigen Investmentkonferenz in Seoul war wenig Aufbruchstimmung spürbar. Dennoch sind wir positiv, da Shareholder-Value- und Entflechtungsinitiativen von einheimischen Anlegern unterschätzt werden, wie Beispiele aus Deutschland und Japan zeigen. Die Ausgangssituation in Südkorea erscheint uns noch attraktiver als in Japan. Wir zweifeln außerdem nicht an der Wettbewerbsfähigkeit der besten koreanischen Unternehmen.

Die Situation in Südkorea erinnert an einen Witz über die Theorie effizienter Märkte: „Wenn eine Hundert-Dollar-Note auf dem Boden läge, hätte sie schon längst jemand aufgehoben.“ Fazit: Wer wie wir den eigenen Augen traut, wird Chancen wie in Korea ergreifen – unabhängig von der aktuellen Marktmeinung.

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Über VIA

Die Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in München. Die Gesellschaft verfügt über eine BaFin-Erlaubnis zum Erbringen von Finanzdienstleistungen gemäß § 15 WpIG. Die primäre Dienstleistung der Gesellschaft ist das Fondsadvisory für den „Value Intelligence Fonds AMI“ (ISIN DE000A0YAX80) und seinem streng nachhaltigem Ableger, dem „Value Intelligence ESG Fonds AMI“ (ISIN DE000A2DJT31), zwei vermögensverwaltende, globale Aktienfonds mit ausgeprägtem Fokus auf den Kapitalerhalt. Mit dem „Value Intelligence Gold Company Fonds AMI“ (ISIN DE000A2N65Y2) bietet die Gesellschaft zudem einen Goldminenfonds an, für den Gabelli (USA) als Subadvisor fungiert. Der Anlageprozess VIAs stützt sich auf eine moderne Interpretation des Value-Ansatzes in der Tradition der Columbia Business School, New York. Bei der Auswahl geeigneter Anlagen werden Nachhaltigkeitskriterien berücksichtigt. Langfristiges Anlageziel der Fonds ist es, attraktive Aktienrenditen mit einem vergleichsweise niedrigen Risiko zu erzielen. Zielkunden der Gesellschaft sind institutionelle Anleger.

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